• Новые факторы

Первым фактором, который назвали эксперты Сбербанка, является греческий кризис, однако в ЦМИ не уверены, что этот фактор сильно отразится на российской экономике. "Прямой эффект Греции для России пренебрежимо мал, но нельзя исключать новые риски", - отмечают аналитики.
Второй фактор - лопнувший пузырь на китайском фондовом рынке. По мнению экспертов, падение рынка негативно скажется на мировом спросе на сырье и металлы.
Третий фактор - выход Ирана на мировой рынок нефти, что также негативно отразится на мировых ценах на нефть. "При всей позитивности этого события в принципе легко прогнозируется шок со стороны предложения на рынке нефти. Более того, этот фактор - практически немедленного действия", - отмечают специалисты Сбербанка.
Последним, четвертым фактором является возможность повышения ключевой ставки ФРС США, что также отразится на мировых ценах на нефть, сырье и драгоценные металлы.
"Влияние перечисленных внешних шоков будет смягчено изолированностью российской экономики от мировых рынков капитала. В обычной ситуации глобальные шоки могли бы вызвать значительное изменение процентных ставок и отток капитала из России. Сейчас данный канал трансляции шоков перекрыт", - говорится в докладе.

• К режиму бюджетной экономии

При глубоком падении цен на нефть и новом витке дестабилизации на валютном рынке макроэкономическая ситуация в России может еще ухудшиться. Эксперты прогнозируют, что рецессия углубится, бюджет потребует большего финансирования, ослабление рубля ускорится, а курс станет еще более волатильным.
Из-за колебаний курсов в паре евро - доллар на валютном рынке возможен шок. Не исключено, что он произойдет в четвертом квартале 2015 года, прогнозирует Центр макроэкономических исследований.
"Падение рубля может превысить естественный уровень снижения, обусловленный падением цен на нефть", - отмечают аналитики банка. Они также предсказывают, что в четвертом квартале ускорится отток капитала (на дополнительные 5 миллиардов долларов).
Не стоит ждать восстановления цен на нефть до 65 долларов за баррель, сказано в обзоре. На стоимость энергоносителей окажут давление экономическое замедление в Китае и рост предложения иранской нефти. С учетом этих факторов российская марка Urals в среднем может стоить 55 долларов за баррель.
"Результаты наших расчетов показывают, что в этих условиях страну ждет еще один год без роста потребления", - комментируют эксперты Сбербанка. Инфляция снижается медленнее, чем ожидалось, а реальные доходы будут падать и в 2016 году, поясняют они.
Аналитики предупреждают, что переход к режиму большей бюджетной экономии неизбежен, а пенсии будут проиндексированы на 5,5 процента в 2016 году (ниже уровня инфляции) - это дополнительно ударит по доходам россиян. "Выход из рецессии откладывается до 2017 года", - сказано в докладе ЦМИ Сбербанка.